Bloomberg: Đại hội đảng của Trung Quốc có ý nghĩa thế nào với thị trường toàn cầu?

Đại hội đảng của Trung Quốc thường là nơi đưa ra các quyết sách quan trọng của đất nước này.

Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ 19 của Trung Quốc bắt đầu vào thứ 4, ngày 18/10/2017. Đại hội diễn ra 5 năm một lần này, sẽ đánh dấu sự chuyển đổi chính trị quan trọng, tiến hành bầu cử các quan chức mới và thông qua kế hoạch quý 1/2018.

Một số thành viên của cơ quan hoạch định chính sách hàng đầu dự kiến ​​sẽ nghỉ hưu, mặc dù ông Tập Cận Bình có thể sẽ được đề cử ở lại vị trí của ông. Sự thay đổi trong giới lãnh đạo sẽ giúp tăng cường quyền lực của ông Tập và gia tăng số lượng những người ủng hộ ông.

Tuy nhiên, thay vì chỉ xem đại hội là một sự kiện chính trị, các nhà đầu tư cần phải xem xét những thay đổi sắp xảy ra mà có khả năng tác động đến thị trường toàn cầu. Đây có thể là kết quả của việc thay đổi chính sách trong hai năm tới.

Với cương vị chủ tịch, ông Tập đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tăng cường sức mạnh thị trường, đồng thời kêu gọi nâng cao vai trò lớn hơn cho Đảng Cộng sản trong việc chỉ đạo nền kinh tế. Hai mục tiêu này đôi khi lại mâu thuẫn.

Có thể thấy điều này rõ ràng nhất từ hậu quả của sự suy giảm mạnh giá cổ phiếu vào mùa hè năm 2015 khi các nhà đầu tư lớn áp đặt các biện pháp kiểm soát đối với việc bán cổ phiếu công ty cụ thể. Sau đại hội đảng, các nhà đầu tư có thể thấy vai trò tăng cường của lượng cung và cầu để xác định giá trong thị trường chứng khoán và thị trường ngoại hối, dòng vốn tín dụng giảm dẫn đến lực đẩy mạnh hơn nữa để tạo ra một môi trường minh bạch hơn.

Những sự phát triển này có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, kim loại và năng lượng toàn cầu. Quy mô của thị trường – tổng sản phẩm nội địa trị giá 11,2 nghìn tỷ USD, đứng thứ hai chỉ sau Hoa Kỳ – và nhu cầu khắt khe về các sản phẩm từ các quốc gia khác nhau như Úc, Brazil và Canada đã làm cho Trung Quốc trở thành một yếu tố quyết định chính đối với dòng chảy thương mại toàn cầu.

Tuy nhiên, những dòng chảy này sẽ bị ảnh hưởng do các chính sách mới nhằm giảm tốc độ nhập khẩu của Trung Quốc. Một tín hiệu sớm về dự định của chính quyền ông Tập có thể bắt đầu từ các bước nhằm hạn chế sự phụ thuộc vào nợ của quốc gia. Khi nền kinh tế đang bị đe doạ bởi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, các quan chức Trung Quốc đã đáp trả bằng cách tăng cường khả năng tín dụng và giữ lãi suất thấp. Các động thái này đã phát huy tác dụng.

Mặc dù tốc độ tăng trưởng không quay trở lại mức 15% như trong quý 2/2007, GDP đã tăng lên đáng kể với tốc độ trên 6.5% trong những quý gần đây. Tăng trưởng nhanh và duy trì việc làm là những mục tiêu chính của Đại hội tháng này.

Tuy nhiên, theo đúng luật kinh tế thì việc đặt ra mục tiêu giảm dần lợi nhuận biên, và với tình trạng nợ công ngày càng tăng trong 9 năm qua thì duy trì tốc độ tăng trưởng là hết sức cần thiết. Tỷ lệ nợ trên GDP ước tính đã tăng từ 162% trong năm 2008 lên 259% vào cuối năm 2016 (biểu đồ dưới đây). Đó là sự suy giảm của thị trường bất chấp những nỗ lực của chính phủ để giảm tỷ lệ mà nhà đầu tư nên theo dõi.

Tổng nợ của Trung Quốc trên GDP. Ảnh: Bloomberg Intelligence.

Thậm chí một sự sụt giảm nhẹ về tăng trưởng kinh tế ở mức 5,5% sẽ làm chậm sự tăng trưởng nhập khẩu của một loạt các sản phẩm từ khoáng sản cơ bản sang các mặt hàng công nghệ cao. Đây là những mặt hàng đã có tỷ lệ tăng vọt vào năm 2017, tăng 18,7% vào tháng 9 so với tháng 9/2016.

Với vị thế là nhà sản xuất và tiêu dùng hàng đầu thế giới, Trung Quốc cũng đóng vai trò chính trong việc định giá thép thế giới. Giá nhà tiếp tục gia tăng không chỉ tại Bắc Kinh và Thượng Hải, mà cả tại các thành phố nhỏ khác cũng đã giúp thúc đẩy xây dựng và tăng giá thép kể từ tháng 4 (biểu đồ dưới đây). Do lĩnh vực bất động sản được rót vốn phần lớn từ việc phát hành nợ, nên tốc độ xây dựng chậm lại có thể dẫn đến những hạn chế mới đối với việc cho vay, đồng thời khiến giảm nhu cầu thép vào năm 2018 và 2019.

Giá thép tấm cán nóng của Trung Quốc; nhân dân tệ mỗi tấn. Ảnh: Bloomberg

Ảnh hưởng của Trung Quốc cũng có thể được thấy rõ trong ngành năng lượng. Với sự gia tăng của tầng lớp trung lưu, đã có một sự chuyển đổi ưu tiên từ việc chuyên tập trung tăng trưởng kinh tế sang việc tập trung nâng cấp điều kiện sống tốt hơn, đặc biệt là môi trường sạch hơn.

Nếu xét theo số lượng xe được bán, thì Trung Quốc là thị trường ôtô lớn nhất, và chính phủ dự kiến ​​sẽ cấm bán và sản xuất các loại xe chạy bằng xăng, nhằm biến Trung Quốc thành thị trường xe điện lớn nhất. Cổ phiếu của Tesla đã tăng lên ngay khi Chính phủ Trung Quốc ban hành chính sách này. Tuy nhiên, đó lại là tin xấu đối với giá năng lượng trong dài hạn.

Tóm lại, trong khi quá trình chuyển đổi chính trị của Trung Quốc đã được chờ đợi từ lâu, những hậu quả toàn cầu của nó vẫn có thể gây bất ngờ cho các nhà đầu tư.

Ngân Giang (theo Bloomberg)
Theo Thời Đại

Ý kiến của bạn về bài viết

Không có chức năng bình luận cho bài viết này