09:24 - 21/10/2025

VN-Index liệu có nhanh chóng phục hồi?

Cú sốc của thị trường chứng khoán Việt Nam trong phiên đầu tuần khi VN-Index giảm hơn 5% khiến nhà đầu tư quan ngại về xu hướng phục hồi của thị trường trong bối cảnh biến động.

Thống kê về các đợt giảm giá mạnh trong lịch sử và diễn biến thị trường sau đó. Nguồn: YSVN.

Phiên giao dịch đầu tuần 20/10 có diễn biến khá tiêu cực. Đây là phiên giảm điểm sốc đầu tiên sau giai đoạn tăng giá mạnh từ tháng 4/2025 đến nay. Tuy nhiên, dù VN-Index giảm hơn 94 điểm (tương ứng giảm hơn 5%) và VN30 mất tới 106 điểm, các chỉ số đều đỏ và la liệt mã giảm sàn, song từ góc nhìn chuyên môn, các nhà phân tích đều cho rằng đây là đợt điều chỉnh “cần thiết” để VN-Index có thể duy trì đà tăng trong trung và dài hạn.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích và Phát triển sản phẩm, Khối Khách hàng cá nhân của CTCK Yuanta Việt Nam cho biết, trong lịch sử từ 2014, chỉ số VN-Index đã có 11 lần có mức giảm trên 5% (các lần khác chủ yếu diễn ra trong năm 2001 – Giai đoạn mới thành lập TTCK nên mức độ biến động lớn và không mang ý nghĩa thống kê).

Theo kết quả thống kê ở diễn biến 5 phiên sau đó, có 6/11 lần không có phiên nào giảm trên 3% trong 5 phiên kế tiếp và cũng có 6/11 lần có mức tăng trung bình >0 với xác suất trong 6 lần đều trên 60%. Đồng thời, xác suất cao chỉ số VN-Index đều tăng điểm sau 5 phiên, 10 phiên, 1 tháng và 3 tháng.

Riêng trong 2020, mức sụt giảm của chỉ số VN-Index là khá lớn do ảnh hưởng từ dịch bệnh Covid-19. Đồng thời, trong 11 lần xảy ra chỉ có 2 lần là giai đoạn Covid-19 và căng thẳng thuế quan tháng 04/2025 có 2 phiên giảm trên 3% trong 5 phiên sau đó.

Như vậy, có thể kết luận rằng, sau các cú sốc giảm mạnh trên 5% của chỉ số VN-Index thì thị trường có thể nhanh chóng lấy lại nhịp tăng trong ngắn hạn, thậm chí là kéo dài đà tăng trong trung hạn, ông Minh nói.

Về thanh khoản và dòng tiền, chuyên gia Yuanta Việt Nam lưu ý, trong phiên 20/10/2025, khối ngoại đã bán ròng hơn 2.000 tỷ. Trong khi đó, tổ chức trong nước và tự doanh mua ròng lần lượt là 1.500 tỷ và 1.056 tỷ, còn cá nhân trong nước chỉ báo ròng 473 tỷ.

“Chúng tôi lưu ý, dòng vốn tổ chức trong nước vẫn duy trì chuỗi mua ròng xuyên suốt trong giai đoạn qua kể từ giai đoạn tháng 07/2025 đến nay và đây cũng là dòng tiền chủ đạo cho xu hướng tăng trong thời gian qua”, ông Nguyễn Thế Minh nhấn mạnh.

Trong khi đó, theo chuyên gia của SHS nhận định, chỉ số VN-Index đã tạo đỉnh ngắn hạn vùng giá 1.780 điểm -1.800 điểm và chịu áp lực điều chỉnh kiểm tra lại vùng giá quanh1.700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 08-09/2025. Hiện tại diễn biến thị trường kém tích cực hơn với vùng giá 1.700 điểm trở thành kháng cự của VN-Index.

Theo SHS, VN-Index sẽ tiếp tục chịu áp lực kiểm định lại vùng giá 1.540 điểm – 1.600 điểm. Trong đó 1.600 điểm là vùng giá thấp nhất tháng 08,09/2025 và 1.540 điểm là vùng giá quanh giá cao nhất năm 2022.

“Chúng tôi đã cho rằng vùng giá quanh 1.700 điểm cũng không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân đối với với nhiều nhóm mã, nhất là các nhóm mã đã có giai đoạn tăng giá mạnh đột biến trong năm nay. Tuy nhiên diễn biến thị trường trong phiên 20/10 là khá bất ngờ. Một phần xuất phát từ kết luận của thanh tra Chính phủ về các sai phạm trong phát hành trái phiếu. Một phần áp lực bán mạnh cuối phiên đã kích hoạt các vị thế bán, giảm mạnh tỷ lệ vay margin, được cho là sẽ rất cao sau khi kết thúc quý III/2025 và có thể sẽ được công bố trong những phiên tới”, các chuyên gia lý giải và cho rằng hiện tại, chỉ số VN-Index cũng đang cho tín hiệu kết thúc giai đoạn tăng giá mạnh từ tháng 4/2025 đến nay.

Chứng khoán SHS cũng dự báo trong những phiên tới, có thể lực cầu ngắn hạn sẽ gia tăng nếu VN-Index tiếp tục giảm điểm, kiểm tra lại quanh vùng giá 1.570 điểm – 1.600 điểm.

“Nhà đầu tư duy trì tỷ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế”, SHS khuyến nghị.

Ông Huỳnh Hoàng Phương, chuyên gia phân tích tài chính đầu tư độc lập chia sẻ, thống kê dữ liệu của ông cho kết quả trong lịch sử các phiên giảm mạnh trên 5% đều không báo hiệu một uptrend (xu hướng tăng điểm) kết thúc.

Về câu chuyện thị trường, theo ông Phương, đợt điều chỉnh thực sự cần thiết vì mỗi năm đều có 2-3 đợt điều chỉnh, năm nay mới có 1. Ngoài ra, chỉ số EPS năm sau còn tốt, do đó chưa có dấu hiệu sớm cho một “downtrend” (thị trường đi xuống) thực sự.