09:03 - 14/04/2016

Các ‘ông lớn’ phân phối và bán lẻ hàng kỹ thuật số đang tháo chạy?

Hiện nay, không ít nhà đầu tư cho rằng, nhiều tên tuổi lớn trong ngành phân phối và bán lẻ hàng kỹ thuật số đang tìm cách tháo chạy từ từ ra khỏi thị trường.

FPT chuẩn bị thoái vốn khỏi kênh bán lẻ FPT Shop để tăng vốn đầu tư cho công nghệ thông tin và viễn thông – hai năng lực lõi của FPT. Ảnh: Minh Phúc

Tuần qua, cuộc gặp gỡ các nhà đầu tư với chủ đề “Thế Giới di Động (TGDĐ) đáng giá bao nhiêu?” do công ty chứng khoán HVS Việt Nam tổ chức, một lần nữa dấy lên câu hỏi “họ muốn gọi thêm vốn hay thoái vốn”?

Gọi vốn hay thoái vốn?

Tháng 10/2015, Brand Finance đã có khảo sát toàn diện 50 thương hiệu lớn của Việt Nam. Theo đó, giá trị thương hiệu thegioididong.com (của TGDĐ) là 102 triệu USD, còn giá trị doanh nghiệp TGDĐ là 341 triệu USD.

Nhưng theo ông Nguyễn Đức Tài, cách định giá trên chưa đầy đủ vì với 149 triệu cổ phiếu đang lưu hành có mức giá 77.000đ/ cổ phiếu, giá trị doanh nghiệp của TGDĐ ước chừng 520 triệu USD.

Còn Digiworld (DGW), theo Brand Finance, giá trị thương hiệu là 19 triệu USD, còn giá trị doanh nghiệp là 67 triệu USD. Nhưng theo giá trị của 31 triệu cổ phiếu của DGW với mức giá 28.300đ/cổ phiếu (kết thúc phiên giao dịch ngày 11.4.2016), giá trị doanh nghiệp của công ty này ước chừng 40 triệu USD.

Những thông tin “kích giá” kể trên là dễ hiểu – khi doanh nghiệp muốn gọi thêm vốn hay thoái vốn, họ đều phải làm vậy.

Trước đó, một nguồn tin từ tập đoàn Công nghệ FPT cho biết, đã hoàn tất thủ tục hợp đồng môi giới với công ty chứng khoán Bản Việt (Việt Nam) và công ty chứng khoán Nomura (Nhật Bản).

Theo hợp đồng, hai nhà môi giới sẽ giúp FPT tìm các nhà đầu tư có kinh nghiệm và nhiều vốn để mở rộng lĩnh vực bán lẻ, trong đó ưu tiên cho chức năng kinh doanh thương mại điện tử.

Đại diện FPT cho biết, việc bán cổ phần của FPT (tối đa là 49%) trong FPT Shop, ngoài lý do “tăng sức cho lĩnh vực bán lẻ”, còn có thêm nhiệm vụ đầu tư vào hai lĩnh vực quan trọng và cốt lõi của tập đoàn FPT là công nghệ thông tin và viễn thông.

Với trường hợp của FPT, dù có những lời lẽ bóng bẩy thế nào, nhà đầu tư cũng dễ hiểu định danh là thoái vốn.

Hai kênh bán lẻ lớn khác là Nguyễn Kim và Viễn Thông A khá kín tiếng về mình dù đã có các đối tác lớn đến từ nước ngoài: Power Buy (thành viên của Central Group – Thái Lan) mua 49% Nguyễn Kim và TD Mobile (Nhật Bản) đầu tư vào Viễn Thông A với tỷ lệ 30%.

Chợ Lớn, Thiên Hoà… thì chưa có động thái nào trong việc kêu gọi đầu tư.

Miếng bánh không còn thơm?

Ông Vicente Nguyễn, giám đốc điều hành công ty chứng khoán HVS Việt Nam, chia sẻ: “Mức tiêu thụ trên thị trường đã bão hoà, tốc độ tăng trưởng quá mạnh ở những năm trước, TGDĐ phải giành thị phần từ cửa hàng nhỏ lẻ để phát triển, các nhà đầu tư cần thận trọng, không nên quá kỳ vọng mạnh về TGDĐ dù đây là nhà bán lẻ kỹ thuật số dẫn đầu tại thị trường Việt Nam”.

Động thái chuẩn bị thoái vốn của FPT khỏi FPT Shop và FTG, dù nhiều nhà đầu tư cho rằng là bình thường với một tập đoàn công nghệ như FPT “muốn quay trở về với năng lực lõi”, nhưng cũng dấy lên mối quan ngại khi cho rằng: “bán lẻ và phân phối hàng kỹ thuật số không còn thơm như trước nên họ – FPT mới thoái vốn”.

Đầu năm 2015, sau khi mua 49% cổ phần của Nguyễn Kim, Power Buy tuyên bố sẽ phát triển thêm 29 siêu thị Nguyễn Kim để nâng tổng số siêu thị lên 50 vào năm 2019. Nhưng đến nay, đã hơn một năm trôi qua, vẫn chưa có thêm một siêu thị mới nào. Nhiều nhà đầu tư hoài nghi về năng lực thực sự của liên minh này.

Dù có nhiều nguồn tin nói rằng, những người chủ của Viễn Thông A chỉ còn nắm giữ 51% nhưng thông tin chính thức, hiện chỉ có TD Mobile mua lại 30% cổ phần của nhà bán lẻ này.

Gần đây, nhiều nguồn tin nội bộ từ Viễn Thông A cho rằng, TD Mobile cũng đang tìm đối tác để nhượng lại phần vốn trên vì những bất đồng trong hợp tác, cũng như thị trường bán lẻ Việt Nam không còn đủ sức hấp dẫn.

Sau gần một năm “tái cấu trúc”, giữa năm 2015, Viễn Thông A tiếp tục mở cửa hàng mới. Giới chuyên gia nhận định rằng, “có thể Viễn Thông A đánh bóng tên tuổi để tìm kiếm đối tác mới hoặc là áp lực từ phía TD Mobile để nhà đầu tư dễ dàng tìm kiếm đối tác sang nhượng”.

Song Minh
Thế Giới Tiếp Thị