10:23 - 27/09/2024

Giá vàng tăng mạnh, UOB nâng dự báo vàng lên 3.000USD/oz vào 2025

Căng thẳng Trung Đông tiếp tục leo thang và môi trường lãi suất thấp đã đẩy giá vàng quốc tế lên cao, tiến gần sát mốc 2.700 USD/oz.

Đồng USD suy yếu và lãi suất thấp hơn hiện đang tạo ra động lực tích cực cho giá vàng.

Chốt phiên giao dịch 26/9 theo giờ GMT, mỗi ounce vàng thế giới giao ngay tăng gần 17 USD lên 2.673 USD. Trong phiên, giá vàng có thời điểm lên mức cao kỷ lục 2.685 USD. Tính từ đầu năm 2024, đây là mốc giá cao nhất và ở mốc này, môi trường biến động theo chiều tăng của giá vàng trong nhận định của giới chuyên môn, vẫn còn thuận lợi.

Thống kê của các chuyên gia phân tích thuộc ngân hàng UOB (Singapore) cho thấy, vàng đã tăng mạnh trong năm 2024, từ mức chỉ hơn 2.000 USD/oz vào đầu tháng 1 lên mức hiện tại là trên 2.600 USD/oz vào cuối tháng 9. Đây là mức tăng ấn tượng trong năm tính đến thời điểm hiện tại, khoảng 30%.

“Quan trọng hơn, diễn biến tăng giá của giá vàng hầu như không có biến động nhiều trong tháng 8 bất chấp bối cảnh biến động mạnh mẽ trên cả thị trường cổ phiếu và trái phiếu do giao dịch chênh lệch lãi suất đồng JPY đột ngột được dỡ bỏ. Nói cách khác, vàng trong suốt quý III năm 2024 đã củng cố thành tích dài hạn của mình như một công cụ đa dạng hóa rủi ro đáng tin cậy cho danh mục đầu tư”, nhóm chuyên gia nhấn mạnh và cho rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) làm cho đồng USD suy yếu và lãi suất thấp hơn hiện đang tạo ra động lực tích cực cho giá vàng.

Cũng theo Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore), trong thời gian tới, với việc Fed hiện đang bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, chúng ta có thể mong đợi đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục suy yếu hơn nữa cũng như lãi suất USD sẽ thấp hơn.

“Theo dự báo cập nhật của chúng tôi trong Báo cáo triển vọng toàn cầu quý IV/2024 mới đây, chúng tôi dự báo Fed sẽ cắt giảm thêm 2 lần nữa ở mức 25 điểm cơ bản trong thời gian còn lại của năm 2024 (mỗi lần 25 điểm cơ bản tại FOMC vào tháng 11 và tháng 12), tiếp theo là Fed sẽ cắt giảm thêm 4 lần nữa ở mức 25 điểm cơ bản trong suốt năm 2025 (với mức 25 điểm cơ bản mỗi quý) và lần cắt giảm cuối cùng là 25 điểm cơ bản trong quý I năm 2026, giảm Lãi suất quỹ Fed từ 5,0% hiện tại xuống mức lãi suất cuối cùng dự kiến là 3,25% vào quý I năm 2026. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed cùng với sự suy yếu dự kiến của cả đồng đô la Mỹ và lãi suất vay sẽ tạo ra động lực quan trọng cho giá vàng”, các chuyên gia phân tích.

Bên cạnh đó, điểm đáng lưu ý là nhu cầu phân bổ vàng dự trữ của ngân hàng trung ương vẫn mạnh.

UOB cho rằng trong bối cảnh đó, nhu cầu chung của các ngân hàng trung ương đối với việc phân bổ dự trữ vào vàng vẫn không hề suy giảm do nhu cầu đa dạng hóa dài hạn trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng.

Theo khảo sát gần đây của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là các ngân hàng ở Thị trường mới nổi và Châu Á tiếp tục coi vàng là một nguồn lưu trữ giá trị quan trọng cho dự trữ của họ và đã chỉ ra ý định tiếp tục tăng phân bổ dài hạn của họ vào vàng.

“Nhìn chung, bất chấp các giao dịch mua quy mô lớn trong thập kỷ qua, dự trữ vàng của Trung Quốc hiện được ước tính chỉ chiếm hơn 5% bảng cân đối của PBOC. Ngược lại, theo IMF, Hoa Kỳ hiện nắm giữ khoảng 261 triệu ounce vàng dự trữ, tương đương xấp xỉ 10% quy mô bảng cân đối hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang là khoảng 7,1 nghìn tỷ đô la Mỹ”, UOB thống kê.

Vai trò của Ấn Độ trong việc dẫn đầu nhu cầu tăng đột biến đối với đồ trang sức bằng vàng cũng được theo dõi.

Cụ thể, trong nỗ lực giảm tình trạng buôn lậu vàng vào nước này và giảm gánh nặng giá vàng cao đối với các nhà đầu tư bán lẻ, Ấn Độ gần đây đã hạ đáng kể thuế nhập khẩu vàng từ 15% trước đó xuống còn 6% vào tháng 7. Nhiều báo cáo trên phương tiện truyền thông đã nêu bật mức tăng đột biến ít nhất 30% trong doanh số bán đồ trang sức bằng vàng sau đó trong tháng 8. Điều này được kết hợp với mức tăng đột biến trong nhập khẩu đồ trang sức bằng vàng của Ấn Độ lên mức cao kỷ lục mới trong tháng 8, khi tổng giá trị nhập khẩu vàng tăng gấp ba lần từ 3,13 tỷ đô la Mỹ trong tháng 7 lên 10,06 tỷ đô la Mỹ trong tháng 8. Nhiều báo cáo trong ngành cho thấy nhu cầu về đồ trang sức bằng vàng của Ấn Độ sẽ vẫn mạnh ít nhất là trong thời gian còn lại của năm nay.

Đồng thời, đợt nới lỏng chính sách tiền tệ mới nhất do PBOC công bố dẫn đến việc cắt giảm các mức lãi suất cho vay quan trọng, cũng có thể thúc đẩy nhu cầu vàng vật chất và đồ trang sức quay trở lại ở Trung Quốc. Thị trường bán lẻ ảm đạm tiếp diễn trong bối cảnh thị trường bất động sản trong nước tiếp tục điều chỉnh để vượt qua khó khăn có thể chuyển hướng dòng vốn đầu tư vào vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Nhiều báo cáo trên phương tiện truyền thông địa phương cho thấy nhu cầu bán lẻ mạnh mẽ đối với vàng miếng và vàng “hạt”.

Trong Báo cáo Triển vọng toàn cầu quý IV năm 2024, UOB đã nâng dự báo tích cực về vàng lên 3.000 USD/oz vào quý III năm 2025.

“Chúng tôi đã có cái nhìn tích cực về vàng kể từ tháng 3 năm 2022 khi giá vàng bắt đầu kiểm tra ngưỡng kháng cự 2.000 USD/oz. Kể từ đó, trong 2 năm qua, chúng tôi đã liên tục nâng dự báo về vàng khi các động lực tích cực tăng lên”, theo UOB.

Nhìn chung, xét đến các yếu tố hỗ trợ như sự suy yếu của đồng USD và lãi suất thấp hơn từ khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, cùng với khả năng quay trở lại trong nhu cầu của các nhà đầu tư đối với các sản phẩm đầu tư được hỗ trợ bằng vàng, cũng như sự phân bổ mạnh mẽ đang diễn ra của ngân hàng trung ương, UOB vẫn lạc quan về vàng và nâng dự báo của mình lên 2.700 USD/oz cho quý IV năm 2024, 2.800 USD/oz cho quý I năm 2025, 2.900 USD/oz cho quý II năm 2025 và 3.000 USD/oz cho quý III năm 2025.

Rủi ro chính đối với dự báo tích cực của các nhà phân tích, cũng được đề cập cụ thể. Đó là khả năng lạm phát bất ngờ tăng tốc trở lại, buộc Fed phải thu hẹp quy mô cắt giảm lãi suất dự kiến, do đó có thể dẫn đến sự gia tăng trở lại của đồng USD và lãi suất sẽ gây bất lợi cho vàng. Mặt khác, sự gia tăng trở lại của USD vì nhiều lý do nằm ngoài dự báo cũng có thể gây áp lực lên vàng. Mặc dù lưu ý rằng kể từ cuối năm 2023, vàng đã thể hiện khả năng phục hồi trước các đợt tăng giá của USD. Cuối cùng, cần lưu ý rằng, mặc dù có các đợt tăng giá mạnh từ đầu năm cho đến nay, vàng có thể sẽ thỉnh thoảng gặp phải các đợt điều chỉnh giá ngắn hạn.

Tại thị trường trong nước, đến thời điểm hiện nay, giá vàng miếng vẫn ghi nhận ít biến động. Các ngân hàng quốc doanh (Vietcombank, Vietinbank, BIDV, Agribank) niêm yết giá vàng miếng SJC bán ra 83,5 triệu đồng/lượng, ngang giá vàng miếng được SJC niêm yết bán ra khi mở cửa giao dịch sáng 27/9. Giá vàng nhẫn 9999 tiếp tục neo cao, mua vào ngang giá vàng miếng SJC (81 triệu đồng/ lượng), bán ra 83 triệu đồng/ lượng.