10:47 - 06/01/2025

Nhiều thách thức với kinh tế Eurozone

Xu hướng bảo hộ đang diễn ra ở Mỹ cùng những khó khăn về cơ cấu trong ngành công nghiệp và sự bất ổn chính trị ở Pháp, Đức là những thách thức sẽ hạn chế biên độ tiến triển của hoạt động kinh tế ở Khu vực đồng EUR (Eurozone) trong năm 2025.

Theo S&P Global Ratings, kinh tế Khu vực đồng eur dự kiến tăng trưởng 1,2% trong năm 2025. Ảnh: Bloomberg.

Tăng trưởng không đồng nhất

Theo trang bnpparibas.com, kịch bản về sự thắt chặt trong các biện pháp bảo hộ của Mỹ hiện vẫn là một rủi ro. Tuy nhiên, nếu chính sách này có thể được thực hiện ít nhất một phần, sẽ không ảnh hưởng đến các quốc gia trong Eurozone một cách đồng nhất. Các cường quốc công nghiệp như Đức, Italy và Ireland là những quốc gia đã xuất khẩu sang Mỹ lượng hàng hóa tương đương 3% GDP của mình hoặc hơn vào năm 2023, và thu được thặng dư thương mại lớn (trọng tâm chính của chính quyền Tổng thống đắc cử Donald Trump), sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn. Những khoảng cách về tăng trưởng giữa các quốc gia thành viên sẽ được thu hẹp vào năm 2025 mà không làm thay đổi thứ tự đã được thiết lập vào năm 2024. Tây Ban Nha được dự kiến sẽ đẩy mức tăng trưởng trung bình của Eurozone lên cao, Italy và Pháp sẽ nằm ở quanh mức trung bình, trong khi quá trình phục hồi ở Đức sẽ chậm hơn.

Thị trường lao động đã cho thấy khả năng phục hồi đáng chú ý vào năm 2024 với gần 1 triệu việc làm được bổ sung ở Eurozone trong 3 quý đầu năm và mức tăng trưởng ổn định từ quý này sang quý khác xung quanh mức 0,2%. Hiện thị trường lao động đang hạ nhiệt nhưng vẫn căng thẳng, với tỷ lệ việc làm còn trống trong quý III/2024 vẫn cao hơn một chút so với trước đại dịch Covid-19. Trong những điều kiện này, tỷ lệ thất nghiệp vào năm 2025 ở cấp độ toàn Eurozone dự kiến duy trì ổn định với tỷ lệ thất nghiệp thấp, dù có giảm nhẹ ở Đức và Pháp. Tuy nhiên, nếu tình trạng suy thoái vốn đã rõ ràng ở Đức và tiếp tục lan rộng ở Pháp, điều đó sẽ có những tác động đối với phần còn lại của Eurozone.

Quan ngại năng suất lao động tăng chậm

Trong trường hợp tăng trưởng kém, không thể loại trừ khả năng Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất mạnh hơn. Trong năm 2025, chính sách tài khóa của Eurozone sẽ hạn chế ở mức vừa phải và trong tổng thể, việc củng cố ngân sách ở Eurozone vẫn tiếp tục diễn ra. Thâm hụt công dự kiến sẽ tiệm cận mức 3% GDP năm 2024, so với 3,6% năm 2023.

Đối với Eurozone, thách thức chính vẫn là xây dựng tăng trưởng dựa nhiều hơn vào đầu tư sản xuất và tăng năng suất. Ủy ban châu Âu (EC) dự báo tăng trưởng kinh tế Eurozone sẽ tăng tốc nhẹ và lạm phát tiếp tục giảm trong năm tới, đồng thời nhấn mạnh sự không chắc chắn liên quan đến những căng thẳng địa chính trị. Brussels dự báo tăng trưởng GDP đạt 1,3% vào năm 2025, sau mức 0,8% năm 2024.

Bên cạnh những thách thức như xung đột Nga – Ukraine kéo dài, căng thẳng Trung Đông đe dọa nguồn cung năng lượng, thì bảo hộ thương mại dưới chính quyền Tổng thống Donald Trump tiềm tàng rủi ro cho châu Âu, nơi có nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào thương mại quốc tế… Giới chức châu Âu cũng quan ngại năng suất lao động tăng chậm. Tuy nhiên, thị trường lao động sẽ vẫn giữ vững ở nhiều quốc gia, quỹ phục hồi châu Âu sẽ tăng giải ngân, góp phần thúc đẩy đầu tư, cải cách mạnh mẽ để tạo năng lực cạnh tranh và tăng trưởng dài hạn.